史上最强新股要來了？传SpaceX明年上市 估值上看逾1万亿美元

综合外媒周三(10 日) 报导，火箭与卫星网路公司SpaceX 计画在2026 年启动首次公开募股（IPO），募资规模可能超过2,500 亿美元，估值有望突破1 万亿美元门槛，成为史上少数进入「万亿美元俱乐部」的上市企业。知情人士透露，公司目前正与多家投行洽谈，时程可能落在2026 年6 至7 月。

SpaceX 在估值上限上仅次于沙乌地阿美（Saudi Aramco，2019 年上市估值约1.7万亿美元）。市场分析指出，SpaceX 之所以具备如此庞大的潜在市值，主因其太空科技版图正在快速扩张：卫星网路「星链」(Starlink) 覆盖超过800 万用户，并购频谱打造「卫星直连手机业务」，以及拥有月球与火星任务的「星舰」(Starship) 可重复使用火箭计画。外媒称，SpaceX 订定上市募资的一部分资金将投入太空资料中心、卫星运算与相关晶片采购。

星链+ 星舰推进兆元估值私募巨头与散户皆虎视眈眈

SpaceX 的估值在私募市场多次创下纪录，最新私募交易针对二级市场给出的估值约8,000 亿美元。分析人士指出，若IPO 估值达1 万亿至1.5万亿美元，将成为私募转上市的重大里程碑，甚至可能推动连锁效应。

投资银行高层认为，SpaceX 属于「必买」企业，因其在防卫科技、卫星通讯与太空基础建设中具战略地位。其中，星链的商业模式已跨入交通、军事与民用宽频，而星舰则代表未来太空载具的主导力量，两者推升SpaceX 成为「科技、国安与基础建设」三者交汇的关键公司。

多家投行主管指出，若SpaceX 挂牌，将打开估值超过千亿美元的私人巨头（Centicorns）的上市大门，包括OpenAI、Anthropic、Stripe、字节跳动（ByteDance）等。银行家直言：「私募市场的巨兽终于没有借口不上市。」

IPO 或直接上市？私募筹资与高估值逐渐踩到极限

尽管SpaceX 获市场追捧，但庞大估值也引发疑虑。有业者指出，若公司仅释出5% 股份、估值1.5 万亿美元，即需募集750 亿美元，将成为史上规模最大的IPO，甚至远超沙乌地阿美。分析师担心，部分投资人可能质疑SpaceX 短期营收增长与资本支出压力，特别是星舰的长期回收周期可能与公募市场预期相冲突。

部分投资人与银行则建议直接上市（Direct Listing），不透过传统募股方式上市，原因在于SpaceX 并不缺资金、股东结构已接近公开公司，也有大量长期投资者。美国多家大型投资基金也希望上市后能增加流动性，才能让基金回收报酬。另外，若市场筹资环境逆转，无法再持续透过私募扩张估值，将迫使企业「走向公开市场」。

有分析指出，SpaceX 是否公开上市，也将牵动马斯克是否能同时掌舵两家万亿美元企业（特斯拉+ SpaceX），甚至还有xAI 与多项科技业务。部分投行人士直言，若SpaceX 上市后股东压力升高，市场可能要求他分身至单一公司。